【0050平衡比例交易檔案(巨集版)】漲跌幅分別設定功能

網友建議老狗依不同的漲跌幅來設定買賣點，為滿足客戶需求，老狗將此功能新增進入「0801」版本，已付費之網友可來信索取。

此次改版的主要功能有二：

1. 漲跌幅分別設定：提供可能有View的網友，更改漲跌幅的調整頻率。(跟老狗一樣沒什麼View的網友，兩者設成一樣，也可以。)

2. 下次買賣點試算的時機有二：

(1) 零股交易(K5="Y")時，若無漲跌幅設定(G2=0% or "" or G3=0% or "")，則不會試算買賣股數；若有漲跌幅設定(G2>0% or G3>0%)，則會執行下次買賣點設定，計算買賣股數。

(2) 一般交易(K5="N")時，依漲跌幅設定來計算下次買賣的張數；若無漲跌幅設定，則以買賣最小單位數(1張)，來計算買賣價位。

最後提醒網友，執行「載入舊版資料」功能鍵時，請再重新資料載入的正確性，以免後續試算有誤。

巨集完整版的其他功能，請參考：http://0050-option.blogspot.tw/2012/09/0050.html



◎ 附註：
 
1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html
 
3. 各版本之平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html
 
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台指期平衡比例投資法 - 投資與投機

投資與投機的區別是什麼？有人以「晚上是否睡得著覺？」來判斷，這也算是不壞的說法，只是會不會原以為自己是投資，一覺醒來發現到頭來卻是血本無歸的投機？

過去，投資人習慣以標的來界定投資或投機，買進台積電是穩健的投資、指數期貨是容易波動的標的就算是投機。真的這麼容易分別嗎？若有人以信用貸款來融資買進台積電，這算是投資？還是投機呢？

也有人以持有期間的長短來界定：長期持有算是投資，短進短出就是投機。投資人買進所謂的「定存股」後，期待每年賺取優於定存的股息，有時賺了股息卻賠了本金，這算是投資？

有人認為短進短出是投機，難道長期持有就是投資？何謂長期呢？終生？十年？五年？一年？半年？如何定義投資呢？很多人是以長期持有的角度，買進證券，長期持有的結果，會發現常常是抱上去又抱下來，市場波動過程中，什麼也沒賺到，當需要資金時，卻可能發現股價剛好在低點，而被迫認賠殺出，這樣的投資概念，可能比投機的風險更高。

老狗認為，投資與投機的區別，不在於持有期間的長短，也不只是標的的區分，而在於資金分配的方法，它是否能夠長期承擔市場波動的風險，而且儘可能的賺取優於市場的報酬率。

投資人只要審視兩個問題，便可以了解自己執行的是投資或投機：「假如現在市場崩盤，我的投資組合還能存活嗎？假如市場崩盤後回升，我的投資組合能回本嗎？」假如投資人的投資合能夠肯定這兩個問題，那麼，別擔心您比較偏向於投資。

未來，老狗將會以投資的角度來介紹指數期貨，運用得宜，它可以跟台灣50一樣安全，卻擁有不同的優勢，可以創造出更多利潤。



◎ 附註：
 
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台指期平衡比例投資法 - 熵與熱力學第二定律

上回在趨勢與波動的關係提到，長期趨勢是由無數個短期波動所組成，在沒有賣出操作的「買進且持有」的策略下，長期趨勢實屬虛幻；反觀，在平衡比例投資法的操作機制下，短期波動是市場上的真實存在，低買高賣的策略，必然會逐漸累積獲利。指數波動可以看成是市場散發出來的能量，就好像「熵」(Entropy)的概念。

熱力學的熵，是指一個獨立系統內的混亂程度，也可看成是從系統散失的能量。若說股票市場是一個系統，則指數波動可視為熵，是市場隨機散發的能量型態。無論市場是否效率、波動是否隨機，我們皆可藉由一套經設計的交易系統，盡量地將市場能量收集回來，轉化為利潤。

熱力學第二定律：獨立封閉系統的熵必不會減少。同樣地，股票市場的波動，總是會發生。利用指數波動的過程，將市場散發出來的熵，轉化成利潤，這與麥思威爾的惡魔(Maxwell’s Demon)的概念類似，雖然後者在熱力學上卻被證明為不可行。

無論投資人是否理性(Fama的效率市場假說)或不理性(Hayak的科學萬能主義誤用與Kahneman的行為學派)，以及股價預測的可靠與否，整體而言，市場未必成長，波動必然存在。藉此市場的波動必然性。便可將夏農提出的投資概念，應用在市場，藉此建立永續交易系統，麥思威爾的惡魔(Maxwell’s Demon)反而可以在金融市場上被實踐。

而且，隨著金融市場規模的擴大、市場訊息快速傳播與電腦程式交易的盛行，無論時間長短，指數波動的速度加快，且幅度更大。永續的投資交易策略，應該是建立在市場波動發生的必然性上，再尋求其他提高報酬率的方法。

最後，用威廉．龐士東的話做結語：「所以說，優越投資人的想法必須特別謹慎，特色是擁有打敗市場，又能壓低風險的報酬率，不靠運氣，藉由某種邏輯系統而定。」(天才數學家祕密賭局P.131)




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台指期平衡比例投資法 - 長期趨勢與短期波動

大部分投資人會被教導說：別管短期波動，要注意長期趨勢。這裡老狗提供不一樣的想法。

假如說，投資人採用的策略是「買進且持有」，那麼長期趨勢變與投資人無關；可以想像的是，長期投資的投資人在股市走多時，一路抱上去；走空時，再一路抱下來。投資人不會賣掉持股，所以資產價值僅是帳面而已，資產大小是以持有股數來決定，股價漲跌與投資人無關。「買進且持有」投資方法所面對的風險在於，總有一天投資人變現時，賣出的價位與當初買進的價差，獲利或虧損，完全憑買賣時的運氣而定。至於它的報酬就是整體經濟成長，也許它會配息、也許它會逐漸墊高股價，但仍受到賣出時的股價所左右。而景氣循環過程，股價漲跌波動的報酬，完全賺不到。

長期趨勢與短期波動的時間區隔是相對性，當以一年的區間為指數的長期趨勢，那麼這一年以內的一季、一月、一週、一日、一時、一分、一秒，全部可以定義為短期波動。因此從而當我們以10年為長期趨勢的區間時，這過程的每一年指數變化，便是短期波動。

那10年算是長期趨勢嗎？不是，相對於20年的指數趨勢，10年的指數變化，也只能算是短期波動而已。

對買進且持有策略的投資人而言，長期趨勢是沒有意義，賺錢與否全憑運氣。

不用特別在乎長期或短期、趨勢或波動，獲利其實很簡單，低價買、高價賣，每完成一次循環，便可賺到價差利潤。放棄人性猜測高、低點的慾望，節省耗費在投資理財的時間，根據自己的操作習慣，採用有效率的系統性交易邏輯，面對指數波動，以漲買跌買操作機制，才能紮紮實實地賺取利潤，每當完成一次低買高賣的交易，就會從指數波動中搾出利潤，放到口袋。

所以說，以漲賣跌買的操作機制，處理指數時時刻刻存在的波動，價差利潤才是真實的，至於坊間常談的長期趨勢，在買進且持有的策略下，則屬虛幻一場。



◎ 附註：
 
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台指期平衡比例投資法 - 市場報酬率

一般而言，市場報酬率是指一個能夠廣泛投資於市場所有個股的組合，教科書教我們：市場風險是因系統性因素產生，無法藉由多角化的投資組合來避免，所以又稱為不可分散的風險。當然從「標的」的角度來說，以買進持有的策略來推估市場風險，是無法藉由投資組合的調整來降低；然而，從「方法」的角度來看，市場風險是可以被重組，甚至可以降低，同時提高長期平均報酬率。

此處，老狗將市場報酬率分解為二：

1. 市場成長報酬率：這指的是(α)。這是為一般所認知，經由買進市場投資組合，且長期持有的策略，所計算出來的報酬率。

2. 市場波動報酬率：就把它叫(ν)吧！它指的是經由低買高賣或高賣低買的操作機制，賺取股價波動的價差，夏農提出的方法(或是老狗改良的平衡比例投資法)，就是可以在市場波動過程中，賺取它的波動報酬率。  

成長報酬率(α)未必為正，當市場衰退時，報酬率為負。然而，無論市場成長或衰退，波動報酬率(ν)必然存在，而且可以藉由漲賣跌買的操作機制，累積獲利。

就整體投資部位而言，為了賺取確定存在的ν，就必須放棄部份不確定的α，目的是提高投資部位的整體報酬，這部份已經在老狗第一本書：《台灣50平衡比例投資法》中有詳細的模擬介紹：與買進持有的策略相比，台灣50平衡比例投資法可以賺取較高的長期報酬率。讀者可以自行參酌。
叫吧！



◎ 附註：
 
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台指期平衡比例投資法 -夏農

平衡比例投資法的概念來自於威廉．龐士東所著《天才數學家的祕密賭局》一書，克勞德．艾爾伍德．夏農(Claude Elwood Shannon)描述從隨機運動中賺錢的方法(P213)：「他要求觀眾想像某支股票的價格隨機漲跌，沒有漲或跌的整體趨勢。把你的半數資本投入股市，一半放在現金存款中。股價每天都會變動，你每天中午要『重新平衡』投資組合，也就是要算出整個投資組合的市值(股價加上現金)把資產從股票換成現金或反方向調整，以維持股票與現金價值為五十比五十的初始比例。」

這個方法就是賺取波動報酬率，從股價短期內上下起伏的震盪越激烈，報酬也越高。不過要注意的是，標的波動須有長期穩健性，不能越波動越低，從此一蹶不振，甚至下市。所以，以追蹤台灣股票市場加權指數的標的，會比個股更穩健，風險也更分散。指數波動的必然性，確保此方法的獲利性。 
 
後來夏農在一次演講中被問到：是否遵循這個理論投資？夏農說：「沒有，因為手續費會吃掉利潤。」的確，除了波動需要長期穩健與短期震盪的特性外，還要考慮它的交易成本、持有成本，甚至機會成本。市場、標的與方法的不同，會衍生出不同的成本，對投資人來說，根據自身狀況，選擇適合的投資標的，在可承擔的風險下，賺取最大的報酬率。
老狗不知道當時指數期貨是否已經風行，也不知道後來夏農是否真的沒有再花時間於這個課題。不過老狗認為只要資金部位足夠，指數期貨是執行平衡比例投資法的絕佳標的。

不過平衡比例投資法與夏農當初所提的概念，仍有部份差異：
 
1. 現金比例的設定並非維持50%，而是根據股價高低來設定，其基本原則是「股價高時，現金部位高；股價低時，現金部位低。」當然，投資人也可以選擇50%-50%的現金比例。
 
2. 現金比例重新平衡的時機未必每天調整，平衡比例投資法除了可以定期調整外，也可依照股價漲跌幅或交易數量來設定調整時機。
 
關於交易參數的設定，可參考老狗所著《台灣50平衡比例投資法》。
 
後續老狗將提出如何利用指數期貨將台灣股票市場的波動，利用到極致，從指數漲跌的過程，儘可能地榨取出它的利潤。



◎ 附註：
 
1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

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【0050平衡比例交易檔案(手動版)】- 期初設定

台灣50平衡比例投資法概念雖然簡單，不過計算上卻有點複雜，老狗會幫網友準備0050平衡比例交易表的Excel檔案，以便後續網友操作之參考。至於要如何取得此檔案，等介紹完如何使用此檔案時，再來說明。(至於定價定量試算表還是可以繼續使用，兩者理念相同，而且定價定量投資或定價定額的操作相對單純許多，對於時間較不充裕的網友，建議還是用定價定量的試算表即可。)

注意：本檔案只是提供試算之用，不負責損益，網友使用時須有此認知，且務必先閱讀過此部落格上的分類文章台灣50平衡比例投資法。

★在開始之前，還是先請網友參考這一篇：台灣50平衡比例投資法 - 風險與報酬率，沒了解風險與報酬之前，就貿然去執行任何的投資法，都是很危險的。

 影片介紹：http://youtu.be/98MslJnDxPY

詳細說明：

當交易檔案開啟，就會跳出是否「啟用自動更新」的功能，若選啟用，那麼檔案會自動抓取Yahoo奇摩台灣50(0050)的報價，每分鐘更新一次(第一次更新會在檔案開啟一分鐘後)，畫面會更新在「即時行情」的工作表上，買賣與成交價格更新會放在B1~B3的欄位上。若選不啟用，那麼可藉由模擬價位來設定價位。



下表是期初的相關參數設定與使用方法：




說明：

※1. 操作條件設定

(1) 設定操作區間、現金比例與最小預留資金：請參考台灣50平衡比例投資法 - 設定高低點的操作空間與台灣50平衡比例投資法 - 資金分配與規劃，可參考：參數模擬(1) 現金比例。

(2) 交易限制：可根據最小漲跌幅、最小價差與最少張數來設定交易限制，若設為0，則表示無限制，可參考：台灣50平衡比例投資法 - 平衡比例的動態調整。至於如何設定交易條件可使獲利提高，可請參考台灣50平衡比例投資法裡面的幾篇參數模擬：參數模擬(2) 開收盤調整時間、參數模擬(3) 漲跌幅調整與參數模擬(4) 張數調整。

(3) 期初資金：包含自有資金與貸款資金，可參考：台灣50平衡比例投資法 - 不動產動產化，當然也不要忘記設定最小預留資金。

※2. 交易提示與買賣張數，交易提示有：

(1) 「等待」：可能原因有, 價格的漲跌幅不夠或價差不夠, 或成交張數不夠, 或最小預留資金不夠, 必須等待價格變動至可交易的價位為止。

(2) 「增加張數」：則買賣張數的欄位, 請由0,1,2,3…往上增加至新的交易提示出現。

(3) 「買進」或「賣出」：請依據建議的價位與張數進行買進或賣出的操作。

(4) 「重新設定 (請從 0 張開始)」：張數調整過多，請往下調整或從0開始。

※3. 模擬價位：若將模擬價位“清空”或設為“0”，則會抓取即時的實際價格，實際價格每分鐘更新自奇摩雅虎的0050報價；若設為大於0的價位，可提供網友根據不同價位，進行買賣交易模擬。設此欄位的目的，主要讓網友可以先了解在不同價位時，交易提示的建議，以免即時價位來到時手忙腳亂。

※4. Index：試算公式乃根據此Index欄位的“v”或“V”，抓取最新的庫存張數、資金與交易價格等相關數字。若有新交易則須在該新交易的Index欄位上，填上“v”或“V”，並同時清除舊交易Index欄位上的“v”或“V”。這很重要，否則會試算錯誤。

設定好期初的區間設定、交易限制與自有資金、貸款資金與最小預留金額後，接下來介紹如何開始期初的第一筆交易，請見下表：




上表的交易提示為「增加張數」，則將買賣張數由0,1,2…往上增加(第一次通常建立庫存比較多，所以張數會稍微多一點。)

下表將買賣張數增加至48張時，會出現交易提示為「買進48張(@50.1元)」，則可此進行買賣操作。



若超過適當的購買張數時，則會出現下表的畫面(買賣張數為49張)，交易提示為「等待：重新設定(請從0張開始)」，表示張數已經超過交易建議，請由0張重新開始(或降低張數亦可)。



確認交易價位與張數後，接下來介紹如何記錄第一筆交易，先在空白交易記錄上的Index欄位上填入“v”或“V”，如下表：



再填入交易價位、張數(正為買進、負為賣出)，以及交易日期，見下表：(另外須確認股款收支與實際交割款是否相同，若不同則可直接輸入數字)



最後將前一筆交易的Index欄位清空，並將買賣張數的數字歸0，此時會看到交易提示：會出現價差與漲跌幅狀況。這樣就完成了第一筆的交易了。



這是第一筆期初設定與交易記錄，下次再來因價格變動時的交易。

【 2012/1/28更新 】



新增其他參數輸入的項目有：(見上圖)
1. 手續費：可讓網友自行輸入與券商協商之退佣調整。

2. 證交稅：目前為0.1%。

3. 零股交易：”Y”表零股交易，適用於小資金投資人，可於盤後進行零股來執行平衡比例投資法。若為”N”，則最小交易單位為張(1,000股)。



 ◎ 附註：
 
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注意：本檔案只是提供試算之用，不負責損益，網友使用時須有此認知，且務必先閱讀過此部落格上的分類文章台灣50平衡比例投資法。