(原貼:2007/12/8)
距離上週11/29寫第一篇貼文時大概只有七個交易日,大盤回升了275點,然而權證價格為0.01與交易量為0的認購權證檔數,卻是筆者自今年中開始記錄以來的最高,分別為302檔與258檔,比起11/29的232檔與214檔,增加不少。這是什麼原因呢?大盤反彈了,部份認購權證躺平的狀況卻未見起色?
其實這個原因跟很多投資人納悶的問題相同:為何標的股漲,權證不漲反跌?原因在於時間價值的問題,時間價值是權證價格、其履約價與標的股股價之間關係的緩衝,時間價值反應的是市場對該權證的評價與標的股的預期,然而由於台灣權證市場檔數多與交易量少的特性,因此很容易受到操弄。看準標的股前景後挑選合理價格的權證方是權證操作的重點,可參考此篇:http://tw.myblog.yahoo.com/warrant_oskwu/article?mid=161&prev=164&next=26&l=f&fid=5
回到大盤與權證價格躺平的問題,何以大盤有起色,價格0.01的權證卻增加?隨著之前大盤與標的股的下殺,很多權證價格下殺程度低於標的股,時間價值隨著提高。隨著時間的流逝,若標的股反彈的幅度不夠,權證就會發生漲不動的現象,若到期日較近的權證,也可能出現不漲反跌的現象。除非標的股反彈的幅度夠大,才會讓時間價值重新回到合理的期待,權證的較大漲幅才會出現。11/29到12/7這七個交易日275點的反彈,仍無法彌補之前的大幅下殺,也因此,部份權證是漲不動的,甚至隨著到期日的接近,價格躺平至0.01的權證卻增加70檔。
附圖是筆者收集的大盤指數與權證指數走勢,權證指數自7/2筆者開始收集時的1,000點慘跌至12/7的325點,可見投資人的損失有多慘重。這也是筆者一直認為權證風險極大的因素,網友多多保重。
◎ 附註:
1. 【老狗的理財學園】:http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html
2. 書訊《隨波逐流~台灣50平衡比例投資法》:http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html
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