悼～權證價格=0.01與成交量=0的權證持有者

(原貼：2007/11/29)

大盤自10月底的9,859點慘跌一個月，最低點到8,207點，跌幅超過1,600點，操作認購權證的投資人，因為權證漲跌幅的放大效果，隨著標的股的下殺損失慘重。若以筆者自行評量的權證指數，其跌幅自10/29的846點到11/28的291點，將近65%。此波損失之慘重更甚於前波七、八月間的下殺，而且範圍更大，非藉於此投資人無法體會權證操作的風險吧？

除了下跌幅度之慘重外，此波之犧牲更甚前波的是：11/28竟有238檔認購權證價格為0.01，且成交量為0者更高達256檔，這表示著有將近十分之一的認購權證持有人，其權證價格已經跌無可跌；更有超過十分之一的權證持有人，想忍痛脫手，也無人問津。這樣的效果，也算是震撼教育，自筆者開始收集權證資料來說，此慘烈未嘗見過。這樣的效果，比起筆者網頁那幾句建言，還大大的撼動人心。

然而更慘的是，未來大盤若無起色或是大幅反彈，隨著時間的流逝，會有更多的認購權證因為位於價外，而使權證價格會向0.01收斂，最後隨著下市到期而消逝。也許有人會嘗試著去接接看0.01的權證，然而，這些權證恐怕是深度價外，雖不敢說無履約之可能，然機率甚低，不如將投資金額省下，吃碗牛肉麵還爽快些。

此非風涼話，僅是以此下殺來順便跟網友們說明權證投資的風險性，因為這樣的說明配合投資人親身之痛，更有效果。很多權證布告欄跟上半年的大多頭來比，少了很多自誇自擂的貼文，想是受傷慘重，有些不明就裡的網友，胡亂跟買，當然也就荷包大失血。這時，更應該想想，自己是否能清楚何謂權證，操作權證的心態如何？若能捨棄權證操作當然是很好，一般散戶並不適合這樣的衍生性商品。

最後，權證持有人應該坐下來，打開電腦，誠實面對自己手邊持有的權證，幾個做法建議如下：

1. 先確認標的股的前景：如營收成長，毛利率與獲利的成長性如何？跟同業比起來如何？若是，標的股已經呈現走下坡的趨勢，該砍還是要砍。若標的股的成長性依舊，只是受此波系統性風險影響而下殺，那可進行步驟2.。

2. 確認手邊持有權證的時間價值與到期天數：即便標的股有成長趨勢，然而距離履約價太遠或到期日太近，那找找看是否有其他相同標的股的權證，其履約價與到期日與時間價值都合理的話，那就進行換權證操作。該換還是要換。

這是筆者小小的看法，交流交流～

◎ 附註：

1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html

3. 平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html

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