[W-Q&A] 權證的股價反映問題 2007/04/20

(原貼：2007/4/20) 

【問】我想請問一下, 權證的漲幅是否比標的股的股價反應慢壓, 像我的欣興今天上漲, 但我的權證竟然都沒有動04793跟04390, 還有往下走的趨勢, 請問我是不是用到放空, 可是我都沒有用過融卷, 而且權證不是也不可以用融卷, 可以跟我說明一下, 權證的股價是否反映上比較慢。

【答】只能說這是時間價值的問題。

1. 你的權證應該是04309(富邦C6)與04793(永豐71)履約價分別為58.18,與64.13, 執行比例同為0.1。

2. 以4/20的收盤價來看新興為47.2元, 04309為0.1元, 04793為0.07原來看，換算為1:1的執行比例來看的話，時間價值分別高達11.98元與17.63元。

3. 這樣的時間價值以欣興的股價來看分別為25.4%與37.4%，也就是說若要持此股票履約的話，現股必須要的漲幅須超過25.4%與37.4%，你的權證價值才會比你現在直接賣掉它還高。

4. 用另外的角度說：若欣興在6/27時，漲不到58.18元，則04309的內涵價值會成為0。若欣興在7/9時，漲不到64.13元，則04793的內涵價值也是0。也就是說當欣興漲不到履約價時，即使它漲，標的股也有可能不漲反跌，而這樣的情形會隨著到期日的接近而更明顯，或因為時間價值偏高也會更明顯。

5. 因此，在因看好某個標的股時，選擇權證應該要整體考量，而非胡亂操作。其實假如真的看好欣興的前景，可以到參考資料裡面的網頁，找找看欣興的權證有多少，找個時間價值合理，且到期日可以接受的權證，相信一定可以找到比這兩檔更適合你投資的。

◎ 附註：

1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html

3. 平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html

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