台指期平衡比例投資法 -夏農

平衡比例投資法的概念來自於威廉．龐士東所著《天才數學家的祕密賭局》一書，克勞德．艾爾伍德．夏農(Claude Elwood Shannon)描述從隨機運動中賺錢的方法(P213)：「他要求觀眾想像某支股票的價格隨機漲跌，沒有漲或跌的整體趨勢。把你的半數資本投入股市，一半放在現金存款中。股價每天都會變動，你每天中午要『重新平衡』投資組合，也就是要算出整個投資組合的市值(股價加上現金)把資產從股票換成現金或反方向調整，以維持股票與現金價值為五十比五十的初始比例。」

這個方法就是賺取波動報酬率，從股價短期內上下起伏的震盪越激烈，報酬也越高。不過要注意的是，標的波動須有長期穩健性，不能越波動越低，從此一蹶不振，甚至下市。所以，以追蹤台灣股票市場加權指數的標的，會比個股更穩健，風險也更分散。指數波動的必然性，確保此方法的獲利性。 
 
後來夏農在一次演講中被問到：是否遵循這個理論投資？夏農說：「沒有，因為手續費會吃掉利潤。」的確，除了波動需要長期穩健與短期震盪的特性外，還要考慮它的交易成本、持有成本，甚至機會成本。市場、標的與方法的不同，會衍生出不同的成本，對投資人來說，根據自身狀況，選擇適合的投資標的，在可承擔的風險下，賺取最大的報酬率。
老狗不知道當時指數期貨是否已經風行，也不知道後來夏農是否真的沒有再花時間於這個課題。不過老狗認為只要資金部位足夠，指數期貨是執行平衡比例投資法的絕佳標的。

不過平衡比例投資法與夏農當初所提的概念，仍有部份差異：
 
1. 現金比例的設定並非維持50%，而是根據股價高低來設定，其基本原則是「股價高時，現金部位高；股價低時，現金部位低。」當然，投資人也可以選擇50%-50%的現金比例。
 
2. 現金比例重新平衡的時機未必每天調整，平衡比例投資法除了可以定期調整外，也可依照股價漲跌幅或交易數量來設定調整時機。
 
關於交易參數的設定，可參考老狗所著《台灣50平衡比例投資法》。
 
後續老狗將提出如何利用指數期貨將台灣股票市場的波動，利用到極致，從指數漲跌的過程，儘可能地榨取出它的利潤。



◎ 附註：
 
1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html
 
3. 各版本之平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html
 
4. 歡迎加入台灣50(0050)平衡比例投資法： 【社團@Facebook】、【論壇@Google】。

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