台指期平衡比例投資法 - 熵與熱力學第二定律

上回在趨勢與波動的關係提到，長期趨勢是由無數個短期波動所組成，在沒有賣出操作的「買進且持有」的策略下，長期趨勢實屬虛幻；反觀，在平衡比例投資法的操作機制下，短期波動是市場上的真實存在，低買高賣的策略，必然會逐漸累積獲利。指數波動可以看成是市場散發出來的能量，就好像「熵」(Entropy)的概念。

熱力學的熵，是指一個獨立系統內的混亂程度，也可看成是從系統散失的能量。若說股票市場是一個系統，則指數波動可視為熵，是市場隨機散發的能量型態。無論市場是否效率、波動是否隨機，我們皆可藉由一套經設計的交易系統，盡量地將市場能量收集回來，轉化為利潤。

熱力學第二定律：獨立封閉系統的熵必不會減少。同樣地，股票市場的波動，總是會發生。利用指數波動的過程，將市場散發出來的熵，轉化成利潤，這與麥思威爾的惡魔(Maxwell’s Demon)的概念類似，雖然後者在熱力學上卻被證明為不可行。

無論投資人是否理性(Fama的效率市場假說)或不理性(Hayak的科學萬能主義誤用與Kahneman的行為學派)，以及股價預測的可靠與否，整體而言，市場未必成長，波動必然存在。藉此市場的波動必然性。便可將夏農提出的投資概念，應用在市場，藉此建立永續交易系統，麥思威爾的惡魔(Maxwell’s Demon)反而可以在金融市場上被實踐。

而且，隨著金融市場規模的擴大、市場訊息快速傳播與電腦程式交易的盛行，無論時間長短，指數波動的速度加快，且幅度更大。永續的投資交易策略，應該是建立在市場波動發生的必然性上，再尋求其他提高報酬率的方法。

最後，用威廉．龐士東的話做結語：「所以說，優越投資人的想法必須特別謹慎，特色是擁有打敗市場，又能壓低風險的報酬率，不靠運氣，藉由某種邏輯系統而定。」(天才數學家祕密賭局P.131)




◎ 附註：
 
1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

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