台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (5)

接下來談選擇權避險的方法，相對於持有台灣50的多方部位，選擇權空方操作有二：買賣權與賣買權兩種。

買方是獲利無限、損失有限；賣方是損失無限、獲利有限。是不同的思考邏輯。

1. 買賣權
買方是虧損有限、獲利無限的交易，不過要付出一些時間成本。雖然指數大幅下跌時，買賣權可以賺取較高利潤，但是當指數微幅下跌、盤整時，卻要付出時間價值；當然指數上漲時的虧損有限，很容易可以用台灣50持股部位來彌平。

2. 賣買權
賣方是獲利有限、虧損無限的交易，卻可以收取時間價值，指數大幅下跌時可以賺取利潤，而且只是微幅上漲或盤整時，仍然可能獲利。只要作好指數大漲時的風險控管，台灣50持股部位獲利仍然可以彌補賣買權的損失而有餘。這也是老狗偏好賣買權的思考方向。

持有台灣50的多方部位，並以賣買權來作為避險操作，這樣的策略也就是常聽到的Covered Call Writing(稱掩護性買權或補償性買權)，至於如何考量Covered Call 部位的建立，下一次再來聊...


◎ 延伸閱讀：
1. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (1)
2. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (2)
3. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (3)
4. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (4)
5. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (5)
6. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (6)
7. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (7)
8. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (8)
9. 台灣50平衡比例投資法 - 部位避險 by Covered Call Writing (9)
 ◎ 附註：

1. 0050平衡比例交易檔案(巨集版)取得與更新方法，請連結至：http://0050-option.blogspot.tw/2012/09/0050.html。

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