台指期平衡比例投資法 - 交易標的特性評估(5)

8. 保證金交易制度

保證金交易制度是台灣50沒有的交易特性，不過，為了避免斷頭的風險，它並不適用於平衡比例投資法。若以「足額準備」的方式來操作期貨指數，那麼，保證金交易制度反而可以成為優勢。

台指期平衡比例投資法是採用「足額準備」的方式來操作指數期貨，事實上存在指數期貨的交易帳戶裡，只要高於保證金即可。剩下的資金，則可配置於定存賺取利息。

簡單說，若以160萬元買進1口大台(假設指數8,000點)，事實上存在帳戶裡頭的資金高於8.3萬元即可，若我們再抓 個安全係數，放入30萬元的資金在保證金帳戶，即可讓該口指數期貨點數保護的1,000點以上(跌1,000點仍不會被斷頭)。至於剩下130萬元可以放 在短月期的定存上(或是分成幾筆，分別放在長短期的定存)，即可賺取0.8%~1%以上的年利率。若當指數下跌超過1,000點，再逐步將資金從定存帳戶 中轉入即可。

同樣一筆160萬元資金，買進28.57張台灣50(指數8,000點時，台灣50股價約為56元)的做法，所有資金被積壓在持股上，則無法擁有額外賺取資金利息的機會。

以足額準備的方式，便能利用保證金交易特性，來賺取保證金以外的定存利息。這是期指操作的另一個優勢，只是投資人必須常常確認保證金帳戶是否足夠的資金。


9. 槓桿操作

這部份老狗其實不太願意寫，因為怕被投資人誤用。不過，此處還是把它寫出來，提供給網友參考。

有人會會問，是否足額準備就失去了期貨槓桿操作的優勢？因為避免被斷頭是台指期平衡比例投資法的前提，所以，老狗不贊同期貨的保證金交易。然而在足額準備的前提下，我們倒是可以做小小的槓桿操作，而這樣的槓桿操作仍存在一定風險的可能性，不建議網友使用。

舉例來說，當我們以40萬元買進1口8,000點的小台，這是足額準備。若我們認為指數跌破2000點～2500點以下的 機會很小，我們就可以30萬【(8,000-2000)×50】買進1口8,000點的小台，若指數跌到2,500點時，仍有2.5萬元的保證金在帳戶裡 面，應該還不至於被斷頭。這算是適度的槓桿操作，然而當指數若在從2,500點往下跌，很快就會被追繳保證金，甚至就被斷頭！這反而是平衡比例投資法必須 避免的。

至於要抓多少的槓桿比較好？當然愈保守愈好！

好了！基本上關於台指期與台灣50的比較，到這裡算是完整了。簡單說，資金低於500萬者，操作台灣50即可；資金高於500萬者，則可考慮操作台指期。



◎ 附註：

1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html

3. 平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html

4. 歡迎加入台灣50(0050)平衡比例投資法： 【社團@Facebook】、【論壇@Google】。

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