上一篇從長期穩健、短期震盪、流動性與交易時間來考量市場指數的交易標的,這裡將從單價的角度,來看待不同的交易標的。
4. 單價
平衡比例投資法是現金部位的管理方法,它必須根據投資人的資金部位大小,來決定交易標的。單價是選擇交易標的最重要因素:資金部位小者,可以投資單價較低的台灣50,甚至可以採用定期定額的零股交易;資金部位大者的選擇範圍比較廣,可根據自己的操作習慣來選擇交易標的:大台、摩台與小台,或是台灣50也都可以操作,這也算是資金經濟規模的優勢。不同資金部位的投資人,都可以找到適合自己的交易標的,這就是平衡比例投資法的彈性。
就台灣50而言,1股與1張的最小交易單位,其單價差了1,000倍(1張等於1,000股),所以老狗曾經建議過,在5%的漲跌幅交易頻率設定下,資金部位低於台幣80萬元者,以台灣50的零股交易為主,若要操作一般交易,雖然也未嘗不可,只是買賣交易價差會過大,而可能喪失波動性交易的優勢。
老狗建議可以用0050交易檔案來試算看看,交易價差以5%~7%為宜,若資金部位太小導致交易價差達15%以上,則建議要選擇較低單價的交易標的,由一般交易轉成零股交易。
至於指數期貨的單價該如何計算?
大部分投資人都知道,指數期貨是保證金交易,而這正是衍生性金融商品交易的最大陷阱,也是指數期貨被視為洪水猛獸的主因。以2013/8/16的市況來看,只要準備台幣8.3萬元的保證金,就可以買賣1口大台(小台20,750元、摩台1,210美元),若做錯方向95點,可能就被追繳保證金;甚至只要虧損311點,就會被被迫斷頭。試想,大台1點200元,做錯方向415點,8.3萬元就賠光了,對於沒有停損機制的平衡比例投資法而言,決不可落入保證金交易的陷阱,必須以更穩健保守的資金分配的規劃方法來克服指數暴跌的風險。
為了避免保證金交易的陷阱,台指期平衡比例投資法是以「足額準備」的資金分配規劃,來執行漲賣跌買的操作機制。這就好像我們不融資,以足額準備的方式來購買台灣50一樣。
以2013/8/16收盤狀況來看,
1口大台的交易單價是1張台灣50的28.7倍;1口小台是大台的1/4,約為1張台灣50的7.2倍;至於摩台指則為1張台灣50的15.1倍,約大台的1/2、小台的2倍。當然,1張台灣50則為1股台灣50的1000倍。這些比例會隨著市況而微調,但是大致上的倍數是差不多的。
若以5%漲跌幅交易頻率設定來看,資金部位80萬元以下,以台灣50零股交易為主;500萬元以下者,則以台灣50一般交易為宜;資金部位超過500萬元者,可操作小台;1,000萬元以上者,可操作摩台;超過2,000萬以上,則可操作大台。原則上,漲跌幅的交易頻率設定越低、資金部位的需求越高。
以現金管理為目標的平衡比例投資法,在可交易不同單價標的情況下,它可適用於不同資金部位的投資人,而且在足額準備的期指交易下,以平衡比例投資法操作所有交易標的風險都一樣,差別只是如何節省更多成本,善用股價波動震盪,掙得更多報酬率。
下一篇介紹交易成本與持有成本。
◎ 附註:
1. 【老狗的理財學園】:http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html
2. 書訊《隨波逐流~台灣50平衡比例投資法》:http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html
3. 各版本之平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式:http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html
4. 歡迎加入台灣50(0050)平衡比例投資法: 【社團@Facebook】、【論壇@Google】。
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