[W-Q&A] 權證的一般概念(1) 2007/07/27

(原貼：2007/7/27)

【問】請問各位高手, 以下是工銀出的一檔選擇權
代號: 70547
標的: 茂達
上市日:民國96年06月26日
到期日:民國96年12月25日
權證數量(張) :27900
最新履約價: 112.75
96年7月26日收盤價 5.20

請教下列問題
(1)單位為何? 如:股票是一張1000股 期貨是一口

(2)以收盤價計算,一單位要多少錢,手續費及稅金各是多少?

(3)"時間會影響選擇權價值",一樣適用在個股選擇權嗎?

(4)像上述選擇權都屬於買進選擇權嗎?還是也有賣出的?從何判斷?

(5)履約價如何影響選擇權價值?

(6)不同的銀行發的選擇權,雖然標的相同,為何價格不同?受到到
期日跟履約價的影響嗎? 價格怎麼決定的?

(7)如果到期日我還持有要做怎樣的後續的動作.如:花112,750元買
下來嗎?

(8)持有期間有什麼義務?如:像期貨補繳保證金或被斷頭的可能

【答】
70547 工銀T2是認購權證，也算是期貨選擇權的一種，由券商作莊發行認購權證供投資人操作。

1. 一張算1000個單位，每張也有對應標的股的單位數，此70547每張對應的標的股為200單位。

2. 若收盤價是5.2，則買一張要5,200元，手續費為0.1425%(低於20元者以20元計算)，交易稅為0.1%。

3. 這個是認購權證(非個股選擇權)當然也會受時間影響，所以要特別注意最後履約日與它本身的時間價值。(時間價值的概念可以閱覽參考資料裡的網頁)

4. 券商除了發行認購權證外，也有發行認售權證，一般散戶買認購表示看多，買認售表示看空。權證的莊家都是發行券商，與個股選擇權不同。(認售權證的代號為xxxxxP，共6碼，最後一碼為"P")

5. 履約價、執行比例、到期日、標的股現貨價...等等都是影響權證價值的因素。

6. 根據發行條件的設定履約價格各有不同，權利金當然受到到期日、履約價、履約比例的影響。權證的理論價格可由Black-Scholes or Binomial的公式設算，實際價格則由公開市場對該權證的供需所決定，有時會有超漲或超跌的狀況發生。

7. 美式權證在到期日前皆可要求履約，歐式權證僅在到期日方可要求履約。到期日一到，具履約價值者，或者計算價差，或者換成股票，由當初發行時的約定執行。若無履約價值，則權證會自然消失，因為是無實體交易，所以也看不到任何憑證。

8. 並無斷頭或補繳保證金的要求，最多就是會看到權證價格等於0.01元，而且還不一定賣得出去就是了。

◎ 附註：
1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html

3. 平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html

4. 歡迎加入台灣50(0050)平衡比例投資法： 【社團@Facebook】、【論壇@Google】。

若此文對您有幫助，請不吝按讚。您的「讚」，是老狗持續分享的動力。