[W-Q&A] 權證發行與標的股漲跌 2007/07/22

 (原貼：2007/7/22)

【問】請問各位網友~~總感覺某股票若發行權證, 其股價較不易大漲, 反而容易被壓迫, 因某卷商總不希望股價超過自己所發行權證的履約價. 所以, 雖然有利多消息, 但因為某股票有發行權證, 所以漲幅是不是也會受限. 還是我想太多了?

【答】

1. 標的股股價與其認購權證發行的相關性各有正反兩種可能性：

(1) 券商獲利方法之一當然是當標的股無法漲過履約價格時，藉由權利金的收取來賺錢。因此，若該標的股的前景未必看好，則券商作莊發行認購權證時，賺到權利金的機率比較高。

(2) 然而，通常券商也會有避險的部位，所以也有可能因為發行認購權證，但是為了建立避險部位，而可能推升股價。

-> 所以說，此正反兩方的說法，都未必能完全說得準。反而是投資者要考慮標的股的前景(此為投資權證的最重要考量))，再試著去挑選恰當的權證來投資。可別為了購買權證而買權證。

2. 權證與標的股之間的連結性並非只有現股價格而已。舉凡:履約比例、履約價格、到期日歐/美式等等，都影響權證價格與標的股價格的相關性。最後，還要回到現實市場上，對於該權證的供需雙方，短期內供需有可能失調，導致權證價格變動異常。然而長期來說，仍應回歸履約條件的合理性。

3. 參考資料裡的網頁，裡面有相關權證資料，你可以參考資料裡的 b1 欄位，它就是講標的股上漲一元時，權證上漲的大小。依此及其他相關資料，可以作為大大投資權證的參考。

 
◎ 附註：

1. 【老狗的理財學園】：http://0050-option.blogspot.tw/2013/08/blog-post_19.html

2. 書訊《隨波逐流～台灣50平衡比例投資法》：http://0050-option.blogspot.com/2013/03/book1.html

3. 平衡比例交易檔案【手動版】/【巨集版】取得方式：http://0050-option.blogspot.tw/2012/10/blog-post.html

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