【問】當初看好鈺創，買了100張的 70564中信W9，平均成本大約是2.7，至今天止是價內5.46%，權證價格卻只有1.48元，想停損今天卻完全沒成交量 0張，平常也只有幾十張，一次若賣100張一定跌停，實在砍不下去。(而且沒成交量會有什麼影響，我也不知道。)
所以想請教，
1.以我的成本2.7，在12/25到期前，鈺創需漲到多少?我才能打平。
2.如果到期時，還有價內，我是否該執行，即便只有1元的價內，
我執行後只賠：1-2.7=-1.7，都比血本無歸好，這樣算對嗎?(因為也無量，賣不出去)
3.如果要履約，我該準備多少錢?(履約價36.27，行使比例0.212)，而且在12/25以前，如果鈺創股價上漲，價內增加，但權證因為沒量沒漲，我可以先履約減少損失嗎?
【答】就10/5的收盤來看：70564權證價格1.49、履約價36.27、行使比例0.212、到期日2007/12/25，標的股鈺創5351收盤價38.05。大大有70564數量100張，成本2.7元。(為計算方便，以下估算未考慮手續費與交易稅)
1. 何時損益兩平
(1) 就實際來說，權證價格是由籌碼的供需而定，所以要精確的說權證何時可以漲到2.7元以上，並不好估計。
(2) 不過可以用保守的試算，也就是假設當標的股漲到多少(X元)，在時間價值為零的假設下，權證的價格為何：
公式是：2.7*1000=(X-36.27)*1000*0.212, X=49元，也就是當標的股漲到49元時，即可回本。
ps. 時間價值為零的假設，未必真實。事實是大部分權證的時間價值都為正，少部份(特別是成交量小)權證，有可能為負。
2. 到期日時若為價內，當然要執行，可減少損失。
(1) 假設到期日的標的股收盤價是37.27元，那麼你可以拿回來的價差是(37.27-36.27)*1000*0.212*100=21,200元，而你當初的成本是2.7*1000*100=270,000元。
(2) 70564的結算方式為「證券給付，惟發行人得選擇以現金結算，如到期具履約價值而未申請履約者，發行人將以權證到期日標的證券之收盤價格自動現金結算」，也就是說若有履約價值，即便你未提出履約申請，發行券商也會以價差結算現金給付。
3. 履約申請事項
(1) 若申請履約就必須先準備預付款項=36.27*1000*100*0.212*1.001425=770,019元。然後，再由發行券商決定是否現金結算或證券給付，當決定現金結算時，此預付款項會退回。
(2) 到期日前履約要注意的是：
(a) 若為價內且時間價值為正，申請履約的收入會小於直接在公開市場賣出權證。
(b) 除非時間價值為負，而且足夠彌補申請履約後的手續費與交易稅，通常都不建議以申請履約來減少損失。
(c) 再除非是成交量極小，時間價值負得嚴重，想賣又賣不掉，被氣到不行，則可要求履約。
ps. 到期日前申請履約，若現金結算那價差可鎖定。若為證券給付，此時投資人又面臨價格風險，此時可放空現股以鎖定價差，只是這樣的操作，資金要準備好幾套。
最後，是否繼續持有這張權證應該理性的思考鈺創的未來前景與股價預期，以2.7元購買的權證實屬沈沒成本，可別太拘泥。若鈺創前景不佳，價格趨勢走跌，最後甚至跌出價外，到期日時一毛都拿不回來。至於鈺創的未來前景與價格趨勢實非小弟可預期，不敢妄言。
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